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众信旅游IPO自降“身价” 96%高报价被剔除

2014年01月15日 09:54 来源:扬子晚报 参与互动(0)

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    在奥赛康因发行定价过高而被暂缓发行后,IPO风向立马大拐弯。将于今日申购的多只新股纷纷自降“身价”,尤其是众信旅游剔除了96%高报价,发行市盈率低于行业平均四成。“价高者出局,价低者入围,这真是IPO史上最奇葩案例”,有业内人士评价说,现在的新股发行硬生生地被搞成了闹剧:一会儿报最高,一会儿剔除最高;一会儿开闸,一会儿暂缓,中间还有几次半夜鸡叫……

    扬子晚报记者 徐建华

    IPO奇葩

    众信旅游打折发行,96%高报价被剔除

    众信旅游公告显示,公司首次发行A股的发行价格确定为23.15元/股,对应市盈率为22.05倍。有分析师指出,此次发行价格低于预期。23.15元/股对应的2012年摊薄后市盈率为22.05 倍,低于行业最近一个月平均静态市盈率38.32倍。众信旅游同时公告称,参与本次网下初步询价的投资者为614家,申报总量为305110万股。其中深圳市创新投资集团有限公司报价最高,报价58.8元,与最低14元报价相差3.2倍。发行人和承销商根据网下投资者的报价情况,经过协商一致决定将报价为31.80元及以上的报价作为剔除的最高报价部分,对应剔除的申报量为293910万股,占本次初步询价申报总量的96.33%。

    在此之前的1月10日,奥赛康在临门一脚即将启动申购的情况下,因发行定价过高而暂缓发行。奥赛康的保荐机构和承销商仅剔除了12.23%的最高报价,其确定的发行市盈率大幅高于行业平均。而众信旅游的发行价则大打折扣,与奥赛康俨然一个天上一个地下。

    记者了解到,证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》后已产生连锁反应,除了众信旅游,多家公司纷纷开始紧急调整发行价,如贵人鸟、博腾股份、汇中股份、扬杰科技、鹏翎股份等。其中贵人鸟确定的发行价是10.6元,对应市盈率仅为12.89倍,低于最近一个月行业静态平均市盈率17.11倍。

    股民质疑

    头痛医头脚痛医脚,新股发行成了闹剧

    昨天,此种IPO风向大拐弯立即成为市场热议的话题。有业内人士分析,这种主动压价不排除受到证监会窗口指导的影响,但这明显与市场化背道而驰。新政的出台可以控制发行价和市盈率,意味着IPO新政又重回价格管制旧途。有股民质疑指出,“这是外科锯箭法,还是夹板治罗锅?IPO重启出师不利,监管部门就慌了手脚,乱了方寸? 头痛医头,脚痛医脚,进退失据,动辄得咎”。 微博认证为“壹私募网研究中心”则直言:股市原本出台的任何政策都是严谨而理性的,但现在的新股发行,硬生生地被搞成了闹剧。一会报最高,一会剔除最高,一会开闸,一会暂缓,中间还几次半夜鸡叫。

    知名职业投资人扬韬指出,真是滑稽的市场行为。都想卖高价,价高者得也是市场惯例,但是咱们这里偏偏不是这样,高达96%的高报价者直接被踢出局,报价最低的4%获胜。

    对于新股自降“身价”,有股民认为,或许是出于赶紧申购上市的目的。但像众信旅游剔除了96%以上的网下高报价者,它傻吗?它是好心吗?非也,细看一下,新项目募资仅1.5亿,而老股东转让获得资金1.8亿,直接套利到手再说。另有股民调侃称,“IPO出现价低者得的吊诡现象,市场的智商下限再次刷新。我决定把自己的智商剔除96%来适应这个市场”。

    市场影响

    新股发行价被动下调,上市后或遭爆炒

    “在新的监管政策下,高市盈率发行的局面应该会有所改善,众多新股会掉头向行业平均市盈率下方靠拢。像众信旅游这个做法如果成为惯例,新股发行价会下来。不过,一级市场发行价下来了,谁又能担保二级市场上不会爆炒新股呢?”昨天,有证券分析师称,而一旦新股上市首日爆炒,或许又会倒逼管理层修改规则。

    众信旅游招股书显示,该公司是出境旅游专业运营商,主要从事出境旅游的批发、零售业务,以及商务会奖旅游业务。数据显示,受益于出境旅游需求的日益旺盛,近三年的主营收入、净利润的复合增长率在40%左右。多位分析师此前表示,市场对该公司基本认可,成长性很好,机构认购意愿比较强。另有买方分析师也表示,该公司所处行业比较好。一些业内人士担心,发行人和大股东“主动”让利并非市场博弈的结果。众信旅游现在的发行价格,都到“脚掌”了,挂牌上市后难逃爆炒。从这个角度说,这些新股上市初破发的几率为零,新股上市前几日或许会出现连拉涨停的交易奇观。

    新股发行价下降,对于二级市场会带来怎样的影响?有业内人士指出,尽管昨天A股市场出现了一定的反弹,但将新股压在地板价批量发行,人为制造新股不败的预期,必然导致场内资金撤出现有股票去打新。IPO未必会让股指下跌,但低价批量发行一定会引发股指下跌,不是因IPO抽走了多少资金,而是巨额冻结资金囤在一级市场博无风险收益。

    6只新股发行市盈率对比

    股票

    恒华科技

    鹏翎股份

    汇中股份

    贵人鸟

    众信旅游

    东易日盛

    发行价(元)

    43.21

    19.58

    39.89

    10.6

    23.15

    21

    市盈率(倍)

    42.16

    24.17

    39.11

    12.89

    22.05

    38.32

    行业平均市盈率(倍)

    53.83

    27.09

    50.54

    17.11

    38.32

    26.28

【编辑:陈鸿燕】
 
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