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分级基金玩法或变 能攻善守是关键

2012年10月25日 16:14 来源:羊城晚报 参与互动(0)

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  昨日股指虽然在收盘时勉强飘红,但是此前风头十足的分级基金却率先露出了疲态,本周曾创出反弹新高的国泰进取午后开盘直奔跌停,其他如浙商进取、诺安进取等杠杆基金的跌幅也一度超过3%,而大部分A类份额则表现稳健,成为市场下跌时的避风港。业内人士表示,由于折溢价情况的不同,以及市场情绪的改变,分级基金历史上的传统玩法有可能出现变化,投资者应高度警惕。

  弄清杠杆是关键

  由于大盘自9月底出现了一轮凌厉的反弹行情,杠杆基金表现相当给力。WIND数据显示,截至10月23日,本轮反弹以来,被动股票型分级子基金B类份额的二级市场平均涨幅为8.24%,是同期上证综指涨幅的近两倍,较好地体现了其反弹利器的工具性。但是,一些主动型的基金涨幅并不大,此外,一些上涨过快的基金溢价幅度大幅上升,一旦市场转向,其跌幅也会相当猛烈。因此,如果投资者不注意控制风险,最终也会出现赚了指数不赚钱的情况。

  银华基金量化投资部张凯表示,分级基金有净值杠杆、价格杠杆以及实际杠杆三种。当投资者预计市场反弹时,应当寻找实际杠杆最高的产品,这样才有可能选到涨幅最猛的杠杆基金。

  好买基金研究中心的研究员刘天天也表示,在看多后市时,杠杆就应该带来溢价,而在看空后市时杠杆应该成为折价因素之一。因此,回避市场下跌时杠杆基金的双重利空就显得格外重要。在目前B类产品普遍溢价率很高的情况下,投资者一定要提防大市下跌时杠杆的折价因素。

  高溢价的同类产品并不靠谱

  羊城晚报记者注意到,目前有不少发行分级基金产品的公司在动员投资者买入此类产品时,最喜欢打的一张牌就是分级基金的高溢价,言下之意,不论市场是涨是跌,因为B类产品的高溢价,投资者都有可能赚上一笔,但是这一宣传却往往与事实不符。

  事实上,分级B类产品的高溢价是对应着A类产品的高折价的,如果分级基金不能配对转换,其B类产品就很难出现溢价,这当中最具代表性的例子就是瑞福进取,因为无法配对,该只基金上市以来基本上是折价的。

  而最近的鹏华资源分级基金上市时,曾有不少分析师认为,由于市场上B类产品平均溢价率大多在15%以上,因此,若鹏华资源B上市后溢价没有达到这一水平,投资者便可及时介入享受溢价提高带来的收益。但事实上,19日上市当天,鹏华资源B溢价10.38%,而昨天收市时,该基金的溢价只有6.2%,并未出现溢价向同类产品看齐的情况。

  鹏华基金公司的专业人士提醒投资者,选择分级基金,还要关注其流动性,即交易是否活跃。较大的成交量可以使得投资者在买卖时避免较高的冲击成本。因此投资者应尽量选择流通量大、换手率高的分级基金。 记者 韩平

【编辑:王安宁】
 
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